Cameco (Uranium)

**Faut-il acheter maintenant ?**

- **Oui, avec prudence - le momentum est en train de se retourner.**
- Le cours de Cameco a été porté cette semaine par des tensions géopolitiques autour de l'Iran et du détroit d'Ormuz, qui maintiennent la pression sur l'approvisionnement en uranium enrichi.
- Le Supertrend weekly est en signal bull à 123.62, au-dessus de la SMA50 à 114.39 (+8.07%), ce qui confirme une tendance de fond positive sans être encore en zone de surextension (seuil d'alerte à +15%).
- Le MACD weekly est en phase rouge clair (histogramme à -0.1, très proche de zéro) : le momentum baissier est quasiment épuisé et un retournement en vert semble imminent - c'est un signal d'entrée précoce raisonnable selon la méthode Weinstein, mais pas encore la confirmation pleine.
- La SMA50 est orientée à la hausse et le prix s'en éloigne positivement, ce qui est cohérent avec une phase 2 haussière Weinstein en cours.
- Le MSCI World (URTH) est en signal bull avec MACD en vert foncé, ce qui confirme un environnement global favorable aux prises de risque.

**Perspectives semaines à venir**

- Catalyseur haussier principal : un accord ou une désescalade Iran-USA sur l'uranium enrichi réduirait l'incertitude sur l'approvisionnement et pourrait propulser CCJ vers ses plus hauts à 52 semaines (autour de 135$).
- Catalyseur baissier immédiat : une rupture totale du cessez-le-feu avec blocage du détroit d'Ormuz pourrait paradoxalement peser sur les marchés globaux et entraîner un repli général, même sur les valeurs uranium.
- Polymarket indique 59% de probabilité que l'Iran cesse l'enrichissement d'ici le 30 juin : un accord dans ce délai serait un catalyseur majeur pour le secteur nucléaire civil mondial.
- Risque concret tiré des news : les accusations mutuelles de violation du cessez-le-feu entre Washington et Téhéran (news #5) rendent la situation très volatile à court terme et peuvent générer des séances de forte amplitude sur CCJ.

**Perspectives sur l'année**

- Scénario optimiste (prix cible : 145-155$) : accord Iran-USA aboutissant à un gel de l'enrichissement, demande soutenue en uranium pour les nouvelles centrales nucléaires (programme US, Europe, Asie), et MACD qui confirme le retournement en vert foncé dans les prochaines semaines.
- Scénario pessimiste (prix cible : 90-100$) : escalade militaire dans le détroit d'Ormuz perturbant les marchés globaux, prix spot de l'uranium en recul sous 70$/lb, ou ralentissement économique mondial réduisant les projets nucléaires à court terme.
- Le P/E forward de Cameco est autour de 55-60x pour 2026, nettement au-dessus de sa moyenne 5 ans (environ 40x) et encore plus de sa moyenne 10 ans (environ 30x) : la valorisation est tendue et intègre déjà beaucoup d'optimisme, ce qui limite la marge d'erreur.
- Le VIX était autour de 30 récemment mais a reflué ; un VIX qui reste élevé signale que le marché reste nerveux et peut amplifier les mouvements sur une valeur volatile comme CCJ.
- Risque 1 concret : un accord Iran-Trump incluant la levée des sanctions pétrolières (43% sur Polymarket) pourrait réorienter les capitaux loin de l'uranium si la perception de "crise d'approvisionnement" s'estompe.
- Risque 2 concret : une annulation ou un report de contrats de centrales nucléaires aux USA suite aux coupes budgétaires fédérales sous l'administration Trump (DOE) pèserait directement sur les revenus futurs de Cameco.
- Risque 3 concret : le titre a progressé de +21.73% en 4 semaines - un repli technique de correction vers la SMA50 (114$) est statistiquement probable même dans un scénario haussier.
- Conseil actionnable : n'engage que 25-30% de ta position prévue maintenant, en attente de la confirmation MACD en vert (probablement dans 1 à 2 semaines) ; place un stop loss sous la SMA50 à 114$, et complète ta position si le cours tient au-dessus de 120$ avec le MACD repassé en vert clair ou foncé.